Gouvernance des start-up : la compétence oubliée (1/3)
Publications — il y a 14 heures
La gouvernance est la compétence oubliée des start-up.
Un projet financé sans gouvernance, ou avec un dispositif trop minimal, a besoin de beaucoup d’argent pour survoler les crises prévisibles et à venir.
LE BÛCHER DES VANITÉS
Dans « WeCrashed », épisode 7, Bruce, administrateur‑investisseur, dit à Adam (cofondateur incontrôlable) : « Si vous refusez de démissionner, je vous pète les bras et les jambes. »
À ce moment, la crise à WeWork est à son paroxysme. Cet épisode montre la rupture avec un board excédé par les dérives d’une entreprise qui joue littéralement avec l’argent des autres ; et nous parlons bien de milliards de dollars.
C’est une fiction, mais la crise chez WeWork a bel et bien existé, comme chez Theranos. Est‑ce que ces dérives entrepreneuriales auraient pu avoir lieu en France ? Probablement pas dans les mêmes proportions ; la culture du risque et de l’investissement y est cadrée par une forme de prudence raisonnable qui n’évite pas les échecs, mais protège l’écosystème du spectaculaire.
Autre cas en Europe : Wirecard en Allemagne ; un trou comptable de l'ordre de 1,9 milliards d'euros a été découvert. L'exemple est moins impressionnant que les affaires américaines évoquées dans cet article, mais il est significatif et présenté comme l'un des plus grands scandales financiers de l'histoire du pays.
En France, parmi les chutes marquantes, il est facile de penser à Ÿnsect (600 millions d’euros en levées) et, symboliquement, à The Family dont le drame, par articles ou livres interposés, n’en finit plus.
Le point commun de ces cas emblématiques est la gouvernance, ou plutôt son absence ou sa défaillance. Le sujet est plus clé qu’il n’y paraît, car le marché des start‑up est en tension et devrait exiger de nouvelles normes.
En attendant, le marché américain accepte la casse sans ciller ; c'est une culture du mouvement rapide : ça montre très haut et ça peut crasher très violemment, sans remettre en cause la crédibilité des entrepreneurs. Le corollaire de cela est l'absence de peur à investir. Sans surprise, les États-Unis, où OpenAI, Anthropic, Perplexity et xAI ont vu le jour, sont dans un TGV lancé à toute allure, avec 222,1 milliards récoltés.
L'Europe est plus lente et souffre de sous-investissements en comparaison. Les investissements dans les start-up d'IA ont atteint 27,5 milliards de dollars en 2025.
Tandis que l'Asie mise sur l'open source (cf. DeepSeek).
Le contexte de marché actuel est une masterclass de signaux faibles devenus forts : un marché sous haute tension qui mériterait de s'appuyer sur la gouvernance pour dégager des marges de manoeuvre.
Seconde partie à paraître mardi prochain : "La tension programmée"
Nicole Degbo
-
La Cabrik est une fabrik de gouvernance stratégique et humaine qui accompagne les transformations pour relier l'économie à l'humain et est spécialiste des situations de crise de gouvernance.